全球经济快速恶化和消费者需求减缓

2022下半年，过于低迷的经济形势给全球半导体产业的发展蒙上了一层阴霾。就在近日，对于2023年的全球半导体市场，Gartner和IC Insights两大分析机构都给出了不乐观的看法。Gartner预估，全球经济快速恶化和消费者需求减缓，恐将对2023年半导体市场产生负面影响，2023 年全球半导体营收预估自 6,230 亿美元下修至 5,960 亿美元，较今年减少 3.6%；IC Insights最新预测也指出，在 2022 年全球半导体销售创纪录后，预计 2023 年半导体销售将年减少5%，来自内存价格暴跌和全球经济不确定性对明年构成压力。从某种程度上来说，全球似乎都陷入了芯片“焦虑”之中，不过与来势汹汹的欧美地区相比，亚洲的“芯片焦虑”似乎显得格外严重。

ICT出口连降四月的韩国

半导体是韩国的经济命门。韩国半导体产业从上世纪80年代开始进入高速发展阶段，在政府的支持和企业的大力发展之下，韩国半导体的地位一路水涨船高，在世界上名列前茅，IC Insights数据显示，2021年全球半导体市场销售总额韩国以22%位居第二。

然而近期，韩国的半导体产业却在企业排名、ICT出口等方面显得有些“力不从心”。10月底，韩国全国经济人联合会以标准普尔 Capital IQ 为基准列出今年1到9月公司平均市值名列前百大的国际半导体业者，分析相关经营指标，韩企中只有三星电子、SK 海力士、SK Square 3 家业者上榜，且在 2018 年曾高居第一的三星电子排名也滑落至第 3 名。

不仅三星，其余两家上榜企业的排名也在快速下跌，SK海力士从2018年的第10名跌至14名，去年底才从 SK Telecom 分家的 SK Square 则在短短一年内从80名跌至100名。韩国半导体企业销售纯收益率也从2018年的16.3%降至2021年的14.4%。

当然，短期来看，最令韩国半导体焦虑的当属存储市场的走弱。众所周知，韩国是当之无愧的存储大国，DRAM芯片市场占比高达71.1%，NAND芯片占比达到44.9%，拥有三星和SK海力士两家响当当的存储头部企业。然而，在半导体的下行周期内，存储芯片却成为了直面“寒冬”冲击的IC细分领域。WSTS预测报告显示，2023年存储销售额预估将大减17%至1116.24亿美元，反观逻辑芯片预计年减仅1.2%、Micro年减4.5%、Analog则更是年增1.6%。Gartner也预估，存储市场明年将年减16.2%，其中DRAM在2023年1-9月、NAND Flash在2023年1-6月期间将陷入供应过剩局面。

存储芯片市场增速放缓的直接影响就是价格下滑，TrendForce最新研究报告表明，目前 DRAM 和NAND 闪存现货报价仍在保持下跌的趋势。韩媒认为，存储芯片价格的下滑，有可能影响韩国整体的出口。

其实，韩国ICT出口已经连降四个月了。今年下半年开始，受到全球消费萎缩，消费电子需求减少，以及半导体DRAM价格下滑影响，韩国ICT出口额自7月到10月，连续四个月呈现降势（7月ICT出口额同比减少0.7%；8月同比减少4.6%；9月同比减少2.2%；10月同比减10.3%），这是2020年1月以后2年9个月以来，韩国ICT领域出口首次同比连降四个月。

与连降的出口额相反，韩国ICT的进口额却在节节攀升，甚至在8月份，韩国ICT进口额同比增加18.7%，为135.2亿美元，创1996年开始ICT进出口统计以来的最高纪录。受此影响，韩国ICT领域的贸易收支顺差规模大幅缩水。数据显示，10月韩国ICT贸易收支顺差额达到41.1亿美元，较9月的79.4亿美元大幅缩减，较去年同期78亿美元的顺差规模同样也大幅缩水。对于一个出口导向国家来说（韩国2021年出口占GDP比例高达35.6%，远高于其他工业国家），出口额下滑很有可能会直接打击GDP的增长。

除了缩减的顺差额，贸易出口国的金额占比也成了韩国半导体需要担心的对象。统计数据显示，与美国、日本、新加坡相比，中国市场对南韩半导体产业占比较大，从2015年开始，中国市场占比基本都维持40%上下，今年前三季南韩对中国半导体出口总金额为420.13亿美元，占同期南韩半导体出口总额的 41%。据韩媒BusinessKorea 报导，南韩市场专家表示，南韩半导体出口需降低中国占比，因目前情势下非常容易受中国经济起伏影响。

为了应对动荡的产业局势，韩国政府在政策方面采取了积极措施。7月21日，韩国公布 “半导体超级强国战略”，计划截至2026年引导企业完成对半导体产业340万亿韩元规模的投资；8月4日，国民力量党向国会提交了针对扩大设施投资税额减免内容的半导体产业竞争力强化法案；9月，韩国总统尹锡悦出席国民力量党半导体产业特别委员会活动，对加快韩国半导体产业立法表达了明确支持态度。

在企业方面，三星和SK海力士则采取了截然相反的两种措施，一个积极进攻，一个保守求稳。三星方面坚定表示，三星电子不会因行业状况而产生动摇，将持续进行投资，不考虑减产，其认为一旦市场复苏，在低迷时期投资不足可能会损害业务。同时，近日还传出三星电子将于12月在 DS 事业部下建立一个新的全球研究机构的消息，预计分析半导体市场和其他相关行业并发现新市场。

SK海力士则于10月底宣布，受存储芯片需求骤减影响，明年资本支出将削减一半。今年7月，SK海力士还冻结了一项韩国国内半导体工厂的投资计划，原定于2025年在韩国中部清州市投产的、名为“M17”的新厂房将无限期推迟动工时间。推迟原因包括中国的防疫封控；个人电脑和智能手机的销售情况低迷；原材料价格上涨和美元升值导致生产设备引进成本上升等。

“重振旗鼓”的日本

过去35年间，在日本企业执“IDM”不悟和美国“绞杀”内外双重大棒的压制下，日本半导体产业的市场份额从过去最高峰的50%下滑至2020年的不足10%。虽然，近些年日本已经将重振半导体行业提上日程，但在如今这个大环境下，日本芯片产业也面临着新的焦虑。

首先，就是纯利润的减少。受到美国高通膨、半导体景气恶化和原物料价格上涨等影响，即便是日元贬值也没办法拯救日本企业的净利润。大和证券数据显示，日元兑美元每贬值1日元所带来的帮助，已较 2009 年的时候减少一半。当前日元兑美元汇价虽比去年同期出现贬值超过 20 日元，然而汇率敏感度日益低落，影响获利改善的幅度。

虽然日企中也有诸如信越化学之类，通过积极推动涨价，得以顺利吸收增加成本，进而获得成功的案例，但这些也属于凤毛麟角，大多数企业仍然饱受成本飙升的痛苦。据《日本经济新闻》报道，日本制造业的上市企业，2022 (至 2023 年 3 月) 下半年度纯益预测较去年同期减少 2%。如果预测准确，将是自 2020 上半年度以来首见。

其次，则是晶圆厂延期/缩减资本支出，导致半导体产业“寒风”最终吹向设备/材料等上游厂商。虽然如今日本半导体产业已经远没有过去那么辉煌了，但是材料和设备两大领域依旧“把脉”着全球半导体产业。比如在光刻胶领域，日本在全球前5大光刻胶龙头企业中占据了4席，约占光刻胶70%市场份额；而在涂胶显影设备领域中，日本 TEL 更是一家独大。但近期不断下滑的半导体需求却使得半导体制造商投资热情消退，包括台积电、世界先进、力积电在内的晶圆代工厂，以及美光、南亚科、SK海力士、铠侠等存储厂商纷纷大幅缩减资本支出，对上游的设备/材料市场更是构成了直接打击。SEMI预测，用于半导体电路形成的前制程设备的投资额到2023年将时隔4年转为负增长。TEL也在日前表示，陆续有半导体制造商延后在生产机台投资计划，因此将其全年度纯益预测下修至 4000 亿日元，是近 4 年来首度下修。虽然目前来看，半导体设备/材料需求停滞不前，但日本厂商依旧在积极扩产。在半导体设备领域，日本V-Technology首次建立该公司自主的生产基地；日本KOKUSAI ELECTRIC将投资240亿日元在富山县砺波市建设新工厂；佳能扩产光刻机，将在栃木县宇都宫市建设新工厂，力争2025年春季投产，产能翻番…

在半导体材料领域，凸版印刷预计通过子公司“Toppan Photomask”在2023年度之前投资约200亿日元扩大在日本及中国台湾工厂的掩膜版产能；DNP将在2023年度之前向设在日本、中国大陆和台湾的生产工厂投资近100亿日元来增加生产线；信越化学旗下子公司信越聚合物将投资约105亿日元扩产12英寸晶圆用运送容器…

除了设备和材料厂商外，日本8巨头还联手造芯，发力先进工艺，试图重振旗鼓。11月11日，日本经济产业省宣布，索尼、SoftBank、丰田汽车和NTT等8家日本大企业合组新公司Rapidus，以量产目前全球尚未实际运用的2nm以下先进半导体为目标，研发生产先进半导体，5年后投产。据悉，参与合资的企业每家将投资约10亿日元，三菱日联银行投资3亿日元，日本政府约注资700亿日元，从投资金额可以看出，日本政府在半导体领域恢复往日辉煌的决心之大。