从新型储能厂商库存走势看行业趋势及市场机会

 2023Q1，国内主要储能厂商平均存货周转天数达143天（约4.8个月），相较于疫情初期227天的峰值，其处于相对健康的库存水位线。可以看出，在当前时间节点，储能行业仍处于快速发展阶段，行业景气度较高。
按主营分，我们可以简单将从国内储能厂商分类两大类，一类如宁德时代、比亚迪为代表的储能电池厂商；另一类是以阳光电源、派能科技等为代表的储能系统集成商。从整体库存看，储能电池类厂商库存相对较低，系统厂商存货周转比电池厂商平均高1-3个月，需谨慎关注其中的库存风险。
究其原因，储能电池厂商大部分由动力电池企业转型而来，其主营业务受益于新能源汽车快速发展，叠加近几年储能行业商业化快速普及，需求快速增长下库存稳定下降，维持相对健康状态。系统集成类厂商方面，受上游芯片（主要IGBT、PMIC等）及电池成本上升影响较大，其中2021年原材料涨价及“缺芯”成为储能企业最大的痛点，2022年也在海外需求快速增长下提升备货导致库存增加，因此这些时间节点库存波动比较频繁。
综上，储能厂商交货周期一般是2-3个月，常规库存水位线在4-5个月之间（头部厂商历史数据汇总）。当前储能电池厂商处于相对健康水平，但整体呈现下降趋势；系统集成商和当前芯片库存趋向一致，有一定上升走势，需要持续关注其库存变化。整体从年内储能需求走势看，其库存消化风险相对可控。