台积电作靠山、高通先让路　联发科2Q营收高成长有望

  面对台积电称全球中、低阶手机市场需求成长力道短期较强的说法，2016年第1季因南部强震饱受产能不足的联发科，终于在第2季补充弹药完毕后，有机会要开始大发神威，一扫2015年下半被高通(Qualcomm)、展讯上下夹击的阴霾。

    联发科财测目标向来四平八稳，不会有太出格的数字出现，不过在总经理谢清江及共同执行长朱尚祖先前都已透露终端市场需求比预期还要更好的讯号后，熟悉联发科人士指出，联发科第2季手机晶片出货量将一口气大增逾20~25%，挑战单季1.2亿~1.3亿套的新高纪录。

    联发科内部高订的2016年手机晶片出货成长20%，挑战4.8亿套的目标，在2016年上半达成率已近48%后，全年手机晶片出货目标也出现上调的空间。

    虽然市场还有些半信半疑，不过在台积电事先背书，加上第1季大陆内需及外销手机市场需求确实不差，内需主要靠中国移动、中国电信等营运商重新补贴新机所赐，新兴国家市场需求则在汇率日益趋稳下，4G手机与智慧型手机的换机动能也再次点燃。

    在下游战场捷报频传，上游军火商也预告后势战况更加乐观下，联发科第2季营收成长目标本来就不容小觑，两位以上百分点已是基本配备，15~20%的季增幅度则是市场共识。

    联发科财测目标向来会取一定能做到的数字来当作低标，15~20%的第2季营收增成长目标及毛利率持稳略滑的说法，应该是比较合情、合理，也合法的数字版本。不过对于上述数字，联发科发言系统并不予评论，一切静待29日法说会中讲分明。

    大陆手机业界人士指出，虽然来自高通、展讯的竞争压力仍然很大，但在2016年上半全球旗舰级手机销售量并没有太多亮点，高规低配的中、低阶手机反而可以启动一波换机买气，联发科高贵不贵的手机晶片解决方案，确实近期需求高涨。

    加上2月初的台湾南部强震，让台积电晶圆出货略有递延，更让联发科2、3月饱受缺货之苦，在台积电第2季可望化解联发科晶圆缺货的燃眉之际，加上大陆内需及外销手机市场需求短期仍然持强，联发科第2季手机晶片产品线出货量可望扬帆高飞，即便智慧家庭晶片产品线仍处于传统淡季，但第2季营收成长表现仍可望交出台湾，甚至是全球半导体产业数一数二的好成绩。

    至于大家一再诟病的联发科毛利率难回40%大关问题，在公司2016年上半手机晶片及市佔率成长幅度已明显超前，也守住的客户群与订单量后，联发科内部也开始积极降低晶片成本结构，预期最快第3季毛利率回升走势，就可以让大家很有感觉。

    在台积电法说会中已预告全球中、低阶手机市场需求开始回温，加上高通也没释出多大的营运增长消息，从联发科重要军火商及主要竞争对手所释出的基本面讯号来判读，第2季营收、获利成长幅度将相当可观，技高一筹的盛况也可望再现。