苹果玩心机：取消GPU芯片商订单 打压股价再收购？

    据外媒报道，美国投行Jefferies周二发布的最新研究报告指出，苹果宣布取消Imagination Technologies的GPU芯片订单导致后者股价大跌，这可能会给苹果收购这家芯片厂商铺平道路。

    Imagination Technologies设计的GPU芯片是保证苹果能够在其产品的Retina显示屏上显示优质图像的关键组件之一。苹果周一宣布，公司将会开发自己的独立图形设计，并在未来的15个月到24个月内降低对Imagination的技术的依赖性。

    受此消息影响，Imagination Technologies股票周一报收于1.03英镑，与上周五收盘价2.68英镑相比暴跌61.6%。苹果是Imagination最大的客户。投行Investec周一在一份研究报告中指出，Imagination今年50%至60%的营收将来自它与苹果的合作。

    有人认为，苹果之所以突然取消Imagination的订单是因为它想收购这家公司，目的是获得后者的Power VR GPU。

    Jefferies在研究报告中指出：“有一种分析认为苹果打算收购Imagination以获得其Power VR芯片，因此它利用取消合作的消息来打压后者的价值，同时也是为了强调Imagination对苹果的依赖性。还有一种可能是，苹果可能会收购Imagination的专利技术，至少为未来的价值提供一个安全网。这似乎有种孤注一掷的感觉。”

    CNBC联系了苹果，但后者拒绝就此置评。

    Jefferies将Imagination的股票评级由“买入”下调至“持有”，并给予该股0.95英镑的目标价。这意味着Jefferies预计Imagination的股票还将继续下跌。

    苹果是Imagination的第四大股东，它的持股比例为8%。苹果显然有足够的现金来收购Imagination。去年，苹果曾证实它与Imagination正在进行收购谈判，虽然它最终并未正式提出收购要约，但这至少说明苹果有意收购这家公司。

    瑞士信贷周二将Imagination的股票评级由“弱于大盘”上调至“中性”，并给予该股1.00英镑的目标价。瑞士信贷表示，它预计有些公司可能有意收购Imagination在图形技术领域的资产，Imagination被并购尤其是被中国技术公司收购的可能性也比以前有所增加。

    但是苹果已经从Imagination和其他一些芯片厂商手中挖走了不少关键人才，苹果想加强对其供应链的控制力度。还有人认为，Imagination和苹果之间的冲突实际上只是一种讨价还价的战术。

    Jefferies认为，这可能是苹果讨价还价的策略，目的是尽可能地压低收购价。

    另一个可能是苹果和Imagination之间的一次激烈交战。Imagination声称它怀疑苹果是否能够在不侵犯专利权的情况下开发出自己的类似技术。Jefferies称，这对Imagination来说成本太高并且难度也不小。

    报告指出：“Imagination或许能在专利方面争一争，否则这也许只是一种讨价还价的做法。在最糟糕的情况下，别说价值，生存都成问题啊。”

    分析师们预计，苹果在2016财年为Imagination贡献了大约6070万英镑的收入，预计2017财年将增至6500万英镑。

    Investec称：“展望未来，损失这部分收入将对Imagination的财务状况造成巨大的影响，虽然它在某些领域可以通过降低成本来减少损失，但是它仍然需要投资研发专利技术以支持其他的客户。”它补充说，当苹果走开的时候，其他客户很可能也不会跟Imagination续签供货合同。